الاندماج والاستحواذ في عالم الأعمال: متى وكيف تنفذه؟

يعد الاندماج والاستحواذ في عالم الأعمال من أقوى الأدوات الاستراتيجية التي تلجأ إليها الشركات. لتحقيق نمو سريع وسيطرة أكبر على السوق. وبالتالى يتساءل الكثير من رواد الأعمال: ما هي استراتيجية الاندماج والاستحواذ؟ هي خطة تهدف لدمج كيانين أو سيطرة أحدهما على الآخر لتعظيم القيمة السوقية. وعلاوة على ذلك، نجد أن هذه العمليات تتطلب دقة متناهية في التخطيط والتنفيذ لضمان تحقيق الأهداف المرجوة. وبناء على ذلك سنغوص في تفاصيل هذه الرحلة المعقدة والمربحة.

 ما هو الاندماج والاستحواذ وأنواعه؟

لفهم هذا العالم الواسع. يجب أولاً توضيح ما هو الفرق بين الاندماج والاستحواذ؟ بشكل مبسط فالاندماج يحدث عندما تقرر شركتان متقاربتان في الحجم. دمج أصولهما لتكوين كيان قانوني جديد تماماً تحت اسم واحد. بينما الاستحواذ هو قيام شركة (غالباً ما تكون أكبر) بشراء حصة مسيطرة. أو كامل أصول شركة أخرى. وبالتالى تذوب الشركة المشتراة داخل هيكل الشركة الأم. وعلاوة على ذلك نجد أن عمليات اندماج واستحواذ الشركات تنقسم إلى عدة أنواع. منها الاندماج الأفقي الذي يجمع بين متنافسين في نفس القطاع. والاندماج الرأسي الذي يجمع بين شركة وموردها. وبناء على ذلك، تختلف الأهداف باختلاف نوع الصفقة وموقع الأطراف في سلسلة القيمة.

كذلك نجد نوع يسمى الاندماج المتنوع. والذي يحدث بين شركات في قطاعات غير مرتبطة تماماً بهدف تنويع المحفظة الاستثمارية وتقليل المخاطر. ومن أمثلة ذلك قيام شركة تكنولوجيا بشراء شركة في قطاع الأغذية الصحية. وبالتالى نجد أن الاندماج والاستحواذ في عالم الأعمال هو وسيلة لعمل التآزر (Synergy). حيث تصبح قيمة الكيان الجديد أكبر من مجموع قيمتهما منفصلين. وعلاوة على ذلك، نجد أن هناك الاستحواذ الودي الذي يتم باتفاق الإدارتين. والاستحواذ العدائي الذي يتم عبر شراء الأسهم مباشرة من البورصة رغم معارضة إدارة الشركة المستهدفة. وبناء على ذلك، نجد أن فهم هذه الأنواع يحدد طبيعة المعركة الاستراتيجية والمالية التي ستخوضها الشركة.[1]

تعرف أيضاً على : التمويل داخل الشركات أهم مصادر التمويل وكيف تختار الأنسب لشركتك

 متى يكون الاندماج خيارًا استراتيجيًا للشركات؟

لا تلجأ الشركات إلى الاندماج والاستحواذ في عالم الأعمال لمجرد التوسع العشوائي. بل عندما تجد أن النمو الداخلي (العضوي) أصبح بطيئ أو مكلف للغاية. وبالتالى، يكون الاندماج خيار استراتيجي عند الرغبة في دخول أسواق جغرافية جديدة بسرعة فائقة دون الحاجة لبناء علامة تجارية من الصفر. وعلاوة على ذلك، نجد أن الرغبة في الحصول على تكنولوجيا متطورة أو براءات اختراع تمتلكها شركة ناشئة. تعد دافع قوي للاستحواذ. وبناء على ذلك، توفر الشركة على نفسها سنوات من البحث والتطوير. كذلك نجد أن الاندماج يساهم في تحقيق وفورات الحجم. عبر دمج العمليات وتقليل التكاليف الإدارية والإنتاجية المزدوجة.

تعرف أيضاً على : التحول الرقمي في الشركات لماذا أصبح ضرورة وليس خيارًا؟

بينما نجد دافع آخر يتمثل في القضاء على المنافسة المباشرة. فبدل من خوض حرب أسعار تستنزف الموارد. تقوم الشركات بدمج قواها للسيطرة على حصة أكبر من السوق وفرض شروط أفضل على الموردين. وعلاوة على ذلك، قد يكون الاندماج طوق نجاة لشركة تعاني من مشاكل مالية. ولكنها تمتلك أصولاً قيمة. وبالتالى يوفر لها الاستحواذ السيولة اللازمة للاستمرار تحت مظلة أقوى. ومن أمثلة الدوافع الاستراتيجية أيضاً هو تكامل الخبرات. حيث تدمج شركة قوية في التصنيع جهودها مع شركة قوية في التوزيع. وبناء على ذلك، نجد أن الاندماج والاستحواذ في عالم الأعمال يصبح القرار الأمثل عندما تصبح الشراكة هي الطريق الوحيد للقفز فوق الحواجز السوقية وتحقيق قفزات ربحية غير مسبوقة.[2]

تعرف أيضاً على : أنواع الشركات في القانون التجاري: دليلك لاختيار الشكل القانوني المناسب

خطوات عملية لتنفيذ صفقة اندماج أو استحواذ ناجحة

تنفيذ صفقات الاندماج والاستحواذ في عالم الأعمال هو عملية تشبه الجراحة الدقيقة. حيث تتطلب مراحل متعددة تبدأ بالتخطيط وتنتهي بالدمج الفعلي. وبناء على ذلك، تبدأ الخطوة الأولى بتحديد الأهداف الاستراتيجية بدقة. والبحث عن الشركة المستهدفة التي تتوافق مع هذه الأهداف. وعلاوة على ذلك، يتم إجراء الفحص النافي للجهالة. (Due Diligence) وهو أهم مرحلة للتأكد من السلامة المالية والقانونية للطرف الآخر. وبالتالى، نجد أن نجاح الصفقة يعتمد على جودة المعلومات التي تم جمعها في هذه المرحلة. حيث يتم اكتشاف أي ديون مخفية أو مشاكل قانونية قد تهدد مستقبل الكيان الجديد. إليك تفصيل شامل للخطوات العملية والجوهرية لضمان تنفيذ صفقة اندماج أو استحواذ ناجحة:

• إعداد استراتيجية الاستحواذ والتقييم المالي

  تبدأ العملية بتحديد القيمة العادلة للشركة المستهدفة باستخدام نماذج التدفقات النقدية المخصومة ومضاعفات السوق. وبالتالى يتم تحديد السعر الأقصى الذي يمكن دفعه دون الإضرار بمصلحة المساهمين. وعلاوة على ذلك، يتم تحديد مصادر التمويل سواء كانت نقداً أو عبر تبادل الأسهم أو الاقتراض.

• التفاوض وتوقيع خطاب النوايا (LOI)

  بمجرد الوصول لاتفاق أولي. يتم توقيع وثيقة غير ملزمة قانوناً توضح الخطوط العريضة للصورة. ومن أمثلة ذلك تحديد السعر المبدئي وفترة الحصرية للمفاوضات. وبناء على ذلك، يمنح هذا الخطاب الثقة للطرفين لبدء الفحص العميق دون خوف من دخول منافس ثالث على الخط.

• الفحص النافي للجهالة المتكامل

  تشمل هذه الخطوة مراجعة كافة السجلات المالية و العقود الضريبية و الملكية الفكرية. وعقود الموظفين وعلاوة على ذلك، يتم تقييم الثقافة التنظيمية للتأكد من إمكانية دمج الفريقين. وبالتالى نمنع المفاجآت غير السارة بعد إغلاق الصفقة. كذلك يتم التأكد من مطابقة الشركة لمعايير الحوكمة والامتثال.

• صياغة العقد النهائي وإغلاق الصفقة

  بعد الرضا عن نتائج الفحص. يقوم المستشارون القانونيون بصياغة عقد الشراء النهائي الذي يتضمن الضمانات و التعويضات. وبناء على ذلك يتم الحصول على موافقات الجهات الرقابية (مثل هيئة مكافحة الاحتكار). ومن أمثلة ذلك تحديد تاريخ الإغلاق الذي تنتقل فيه الملكية رسمياً ويتم دفع المبالغ المتفق عليها.

• مرحلة الدمج ما بعد الاستحواذ (Post-Merger Integration)

وهي المرحلة الأكثر حرج حيث يتم دمج الأنظمة التقنية والعمليات والموظفين. وبالتالى نضمن عدم حدوث ارتباك في خدمة العملاء. وعلاوة على ذلك، يجب وضع خطة تواصل واضحة لإزالة مخاوف الموظفين وبناء ثقافة مؤسسية جديدة موحدة. وبناء على ذلك يتحقق التآزر المنشود وتظهر النتائج المالية الإيجابية للصفقة.

 المخاطر والتحديات في عمليات الاندماج

رغم الإغراءات الكبيرة. إلا أن الاندماج والاستحواذ في عالم الأعمال يحمل مخاطر قد تؤدي لفشل الصفقة وضياع مليارات الدولارات. وبناء على ذلك، نجد أن صدام الثقافات. هو السبب الأول للفشل حيث تجد الشركات صعوبة في دمج موظفين اعتادوا على طرق عمل مختلفة تماماً. وعلاوة على ذلك، قد يؤدي المبالغة في التقييم(Overpayment) . إلى تحميل الشركة المشترية ديون تفوق قدرتها على السداد. وبالتالى ينعكس ذلك سلباً على سعر السهم. نجد أيضاً تحدي فقدان المواهب. فغالباً ما يغادر الموظفون الأكفاء بسبب القلق من التغيير أو التسريح. مما يفقد الشركة قيمتها البشرية.

تعرف أيضاً على : سياسات الحوافز والمكافآت في الشركات لماذا تعتبر أداة أساسية لرفع الأداء؟

كذلك نجد تحديات تقنية تتمثل في صعوبة دمج الأنظمة البرمجية وقواعد البيانات المختلفة. ومن أمثلة ذلك استغراق سنوات لتوحيد منصات خدمة العملاء. وعلاوة على ذلك، تبرز المخاطر التنظيمية والقانونية حيث قد ترفض الحكومات الصفقة بدعوى الاحتكار. وبناء على ذلك تضيع مصاريف الاستشارات الضخمة التي دفعت. وبالتالى، نجد أن الاندماج والاستحواذ في عالم الأعمال يحتاج إلى إدارة تغيير. محترفة تتعامل مع الجوانب النفسية والتقنية والمالية بذكاء. بينما تركز الإدارة على الأرقام. قد تغفل عن التفاصيل الصغيرة التي تسبب استياء العملاء. ومن أمثلة ذلك تغيير جودة المنتج أو طريقة تقديم الخدمة فجأة. وبناء على ذلك، يجب أن تكون هناك رؤية واضحة لإدارة المخاطر قبل البدء في أي خطوة تنفيذية.

•  أمثلة عالمية على صفقات اندماج غيرت وجه الصناعة

عندما نتحدث عن ما هي بعض الأمثلة على الاندماج والاستحواذ؟ نجد صفقات غيرت مسار التكنولوجيا والاقتصاد. من أمثلة ذلك استحواذ ديزني على بيكسار ومارفل ولوكاس فيلم. حيث لم تشتري ديزني مجرد شركات. بل اشترت عوالم قصصية. مكنتها من السيطرة على صناعة الترفيه عالمياً. وبالتالى حققت عوائد بمليارات الدولارات عبر الأفلام والمنتجات والمدن الترفيهية. وعلاوة على ذلك، نجد استحواذ فيسبوك على واتساب وإنستغرام. وهو مثال حي على الاستحواذ الوقائي. لمنع ظهور منافسين يهددون عرش التواصل الاجتماعي. وبناء على ذلك، ظلت الشركة مهيمنة على سوق الإعلانات الرقمية لسنوات.

تعرف أيضاً على : إنترنت الأشياء وتطوير المدن الذكية

بينما نجد في قطاع التكنولوجيا أيضاً استحواذ مايكروسوفت على لينكد إن. والذي سمح للشركة بدمج خدماتها المكتبية مع أكبر شبكة مهنية في العالم. وبالتالى عززت مكانتها في قطاع حلول الأعمال. وعلاوة على ذلك، نجد صفقات كبرى في قطاع السيارات مثل اندماج فيات وكرايسلر ثم تشكيل مجموعة ستيلانتيس مع بيجو. وبناء على ذلك تمكنت هذه الشركات من تقليل تكاليف الأبحاث لمواجهة تحدي السيارات الكهربائية. وبالتالى، نجد أن الاندماج والاستحواذ في عالم الأعمال هو المحرك الذي يدفع الشركات للتطور والبقاء. فمن خلال دراسة ما هي عمليات اندماج واستحواذ الشركات؟ الناجحة. نتعلم أن السر ليس في حجم المال المدفوع. بل في الرؤية الاستراتيجية التي تجعل من 1+1 يساوي 3 أو أكثر. ومن أمثلة الفشل التاريخية صفقة اندماج أيه أو إل وتايم وارنر التي أثبتت أن غياب الانسجام الثقافي يدمر أضخم الإمبراطوريات المالية.

تعرف أيضاً على : تقييم أداء الشركات أهم المؤشرات المالية والإدارية التي يجب متابعتها

ختاماً يظل الاندماج والاستحواذ في عالم الأعمال سلاح ذو حدين يتطلب حكمة في القرار ودقة في التنفيذ. ومن خلال فهم ما هو الفرق بين الاندماج والاستحواذ؟ وإدارة المخاطر بحرفية. يمكن للشركات القفز نحو القمة. وبالتالى. فإن النجاح الحقيقي يكمن في مرحلة ما بعد التوقيع ودمج القلوب والعقول قبل الأصول. وبناءً على ذلك، استعدي جيداً لكل تفصيل قانوني ومالي. وعلاوة على ذلك تذكري أن القيمة الحقيقية تظهر عندما ينمو الكيان الجديد بروح واحدة.

أسئلة شائعة :

س: ما هي استراتيجية الاندماج والاستحواذ؟ وكيف تفيد المساهمين؟

ج: هي نهج نمو خارجي يعتمد على شراء أو دمج الشركات لزيادة القيمة. تفيد المساهمين عبر رفع سعر السهم نتيجة زيادة الأرباح وتوفير التكاليف. وبالتالى يحصلون على عوائد استثمارية أعلى. وعلاوة على ذلك، تزيد من قوة الشركة في مواجهة الأزمات. وبناء على ذلك، نجد أن المساهمين غالباً ما يرحبون بالصفقات التي تظهر تآزر حقيقي وواضح. ومن أمثلة ذلك زيادة توزيعات الأرباح بعد الدمج الناجح.

س: ما هي عمليات اندماج واستحواذ الشركات الأكثر شيوعاً في 2025؟

 ج: تشمل عمليات اندماج واستحواذ الشركات حالياً صفقات الاستحواذ على التكنولوجيا” (Acqui-hiring) للحصول على خبراء الذكاء الاصطناعي. كذلك نجد صفقات الاندماج في قطاع الطاقة الخضراء. وعلاوة على ذلك، تبرز صفقات الاستحواذ في قطاع الرعاية الصحية الرقمية. وبالتالى نجد أن الاتجاه الحالي يركز على الابتكار السريع والتحول الرقمي. وبناءً على ذلك، تتوجه رؤوس الأموال نحو الشركات التي تمتلك حلولاً برمجية متطورة أو براءات اختراع فريدة.

س: ما هو الفرق بين الاندماج والاستحواذ؟ من الناحية القانونية؟

 ج: يكمن في مصير الكيانين ففي الاندماج تنتهي الشخصية القانونية للشركتين وتولد شركة جديدة. بينما في الاستحواذ تبقى الشركة المشترية محتفظة باسمها وقد تظل الشركة المشتراة تابعة لها. وبالتالى، تختلف الإجراءات الضريبية وعقود الموظفين. وعلاوة على ذلك، يتطلب الاندماج موافقة أغلبية المساهمين في الكيانين. وبناءً على ذلك، يعتبر الاستحواذ أحياناً أسرع في التنفيذ لأنه قد يقتصر على موافقة مساهمي الطرف المستهدف فقط.

• dealroomThe 7 Types of Mergers and Acquisitions (+ Examples) بتصرف
• mnacommunityUnderstanding the strategic reasons for a merger and acquisition بتصرف

مشاركة المقال

وسوم