هيكلة رأس المال توازن مثالي بين الدين والملكية

يدل هيكلة رأس المال، على مزيج الديون وحقوق الملكية الذي تستعمله الشركة لتمويل عملياتها وتقدمها، والهدف هو تحقيق توازن مثالي يقلل تكاليف التمويل، ويعظم القيمة، عادةً ما يكون تمويل الدين أقل تكلفةً من تمويل الأسهم نظرًا لفوائده المعفاة من الضرائب، وأولوية أصحاب الديون العالية في الأصول، إلا أنه ينطوي على أخطار تخلف عن السداد أعلى، تمويل الأسهم أكثر تكلفة، ولكنه يُتيح تحقيق عوائد أعلى.

ماهو هيكل رأس المال؟

يشير هيكلة رأس المال، إلى الطريقة التي تموّل بها الشركة عملياتها الإجمالية. ونموها من خلال استخدام مصادر تمويل مختلفة، وبعبارة أبسط، هو مزيج الديون وحقوق الملكية. التي تستخدمها الشركة لتمويل أنشطتها التجارية.

الدين هو المال المقترض من المقرضين، كالبنوك أو حاملي السندات، الذي يجب سداده مع الفوائد، أما حقوق الملكية. فتُمثل ملكية الشركة، بما في ذلك الأموال المُجمعة من إصدار الأسهم للمستثمرين والأرباح المُحتجزة.

الهدف من هيكلة رأس المال، المُصمم جيدًا هو تحقيق التوازن الأمثل بين الدين وحقوق الملكية، بما يُقلل من تكلفة التمويل، ويعزز قيمة الشركة إلى أقصى حد.

هذه هي الأسس التي تُبنى عليها الشركة، وتُحدد إدارة هذا الهيكل بعناية كيفية تمويل أنشطتها اليومية. وتوسعها وآفاقها المستقبلية.

في مجال الأسهم الخاصة، تستحوذ الصناديق على الشركات باستخدام مزيج من الأسهم (رأس مال المستثمرين الملتزم بالصندوق)، والديون (التي تقدمها البنوك إما بصورة مباشرة أو عبر أسواق القروض المشتركة، وكذلك عبر أسواق السندات)، مما يؤثر في هياكل رأس المال الخاصة بها. [1]

تعرف أيضًا على: كفاءة الإنفاق المالي كيف تحقق أقصى استفادة من الميزانية؟

ماهو رأس المال الهيكلي؟

في جوهره، فإن أي رأس مال هيكلي هو الطريقة. التي نقوم بها بالأشياء في الأعمال التجارية التي تخلق نتائج موثوقة وقابلة للتكرار، إنها الآلية التي تقدم بها الشركة فكرة أو منتجًا أو خدمة.

وهي تشمل الأنظمة والعمليات وأساليب الاتصال، مثل كتيبات الموظفين وأنظمة توليد العملاء المحتملين وعمليات الفوترة وهياكل الاحتفاظ بالعملاء. وكل الهياكل الأخرى لمشاركة المعرفة والتواصل مع هيكلة رأس المال الاجتماعي.

ستمتلك الشركة ذات هيكلة رأس المال، الغني عملية أو عمليات تضمن:

• تكريم رأس المال البشري من خلال أفعاله.
• حماية رأس المال الاجتماعي والاستفادة منه.
• تسليم رأس المال الفكري بكفاءة.
• تعظيم رأس المال المالي.

هيكلة رأس المال، بهذه الطريقة، هو الغراء الذي يربط كل رؤوس الأموال معًا. وينسجها في وحدة متماسكة.

إلى هذا الحد، إذن، يعد رأس المال الهيكلي هو الأهم، نظرًا لأن كل رؤوس الأموال تعتمد على بعضها البعض. فإن رأس المال الهيكلي مطلوب لدمج كل شيء ونسجه وربطه معًا.

إذا لم تكن العمليات متينة، فمن المرجح أن تعرّض الشركة رأسمالها البشري للخطر، وتهمل رأسمالها الفكري، وتتجاهل رأسمالها الاجتماعي، ومن ثم تُسرّب رأس المال المالي على شكل أرباح وفرص ضائعة.

ومع ذلك، غالبًا ما يكون رأس المال الهيكلي هو الأكثر تجاهلًا بين كل رؤوس الأموال.

تعرف أيضًا على: التمويل قصير الأجل حلول فورية لمتطلبات الشركات اليومية

ماهو هيكل سوق رأس المال؟

يشير سوق هيكلة رأس المال، إلى ذلك الجزء من السوق المالية الأوسع الذي يوفر سوقًا للاقتراض. والإقراض للأموال المتوسطة والطويلة الأجل، لأكثر من عام واحد.

ومن ثَمَّ، فهو يلبي احتياجات الاقتراض للمشاريع والاستثمارات المتوسطة والطويلة الأجل.

بفضل فترة الاستحقاق الطويلة، تسهل سوق رأس المال تعبئة وتخصيص الأموال طويلة الأجل.

تعرف أيضًا على: تحليل القوائم المالية: كيف تفهم أداء شركتك من الأرقام؟

بناءً على نوع الأوراق المالية المتداولة، تنقسم سوق رأس المال إلى نوعين:

• السوق الأولية أو سوق الإصدارات الجديدة

السوق الأولية هي نوع من أسواق هيكلة رأس المال، حيث يتم إصدار الأوراق المالية الجديدة لأول مرة، ومن ثم يطلق عليه أيضًا اسم سوق الإصدارات الجديدة.

توفّر السوق الأولية قناةً لبيع الأوراق المالية الجديدة، يبيع مصدر الأوراق المالية هذه الأوراق في السوق الأولية لجمع الأموال اللازمة للاستثمار أو لتصفية استثماراته.

وبعبارة أخرى، فإن السوق الذي تقوم فيه الشركات بتعبئة الموارد من خلال إصدار أوراق مالية جديدة يسمى السوق الأولية.

• السوق الثانوية أو سوق الإصدارات القديمة

تشير السوق الثانوية إلى السوق التي يتم فيها تداول تلك الأنواع من الأوراق المالية. التي أصْدِرت بالفعل وعرضها على الجمهور في السوق الأولية أو إدراجها في البورصة، ولذلك يطلق عليه أيضًا اسم سوق الإصدارات القديمة.

يتيح السوق الثانوي لحاملي الأوراق المالية تعديل ممتلكاتهم استجابة للتغيرات في تقييمهم للأخطار والعائدات أو شراء أو بيع أوراقهم المالية وفقًا لاحتياجاتهم من السيولة. [2]

تعرف أيضًا على: النسبة المالية المثالية: ما هي وكيف تساعدك في تقييم شركتك؟

ماهي مكونات رأس المال؟

يتألف هيكلة رأس المال، الشركة من أنواع مختلفة من التمويل، ولكل منها خصائصها وأخطارها ومكافآتها الخاصة، المكونات الرئيسة لهيكل رأس المال هي:

• الديون العليا

الدين الممتاز هو أموال مقترضة يتعين على الشركة سدادها أولاً في حال إفلاسها، ويسمى “متميزًا” لأنه يحظى بالأولوية على الالتزامات الأخرى غير المضمونة أو الثانوية.

ومن الأمثلة الشائعة على ذلك القروض المصرفية والسندات، ونظرًا لانخفاض أخطاره، فإن أسعار الفائدة على الدين الممتاز عادةً ما تكون أقل مقارنةً بأنواع التمويل الأخرى.

• الديون المرؤوسة

يسدّد الدين الثانوي، المعروف أيضًا بالدين الأدنى، بعد سداد الدين الرئيسي، في حال إفلاس شركة، يكون مقرضو الدين الثانوي في المرتبة الثانية من حيث السداد بعد حاملي الدين الرئيسي.

ولأن الدين الثانوي ينطوي على أخطار أعلى للمقرضين، فإنه عادةً ما يكون مصحوبًا بأسعار فائدة أعلى مقارنة بالدين الرئيسي.

تعرف أيضًا على: الموازنة التقديرية: التخطيط الفعّال لمستقبل مالي مستقر

• التمويل الهجين

تجمع أدوات التمويل الهجين بين خصائص كلٍّ من الدين والأسهم، فهي تتيح للشركات مرونةً في إدارة هيكل رأس مالها، وقد تكون جذابةً للمستثمرين بفضل ميزاتها الفريدة التي تتيح إمكانية تحقيق نموٍّ في الأسهم مع مزيجٍ من الدخل الثابت. من أمثلة التمويل الهجين:

• ديون الميزانين

ينبع الطابع الهجين للتمويل الميزانين من عنصر الدين، الذي عادةً ما يكون غير مضمون ومرؤوسًا، بالإضافة إلى خصائص شبيهة بحقوق الملكية.

غالبًا ما تشمل هذه الخصائص ضمانات أو حقوق تحويل، التي يمكن ممارستها في ظل ظروف معينة لتحويل الدين إلى حقوق ملكية.

• السندات القابلة للتحويل

هي السندات التي يمكن تحويلها إلى عدد محدد مسبقًا من أسهم الأسهم العادية بسعر محدد.

• الأسهم المفضلة

تمثل الملكية في الشركة، ولكن مع توزيع أرباح ثابتة ومطالبة أعلى بالأصول والأرباح من الأسهم العادية.

• عدالة

تمثل حقوق الملكية الملكية في الشركة، وهي الحق المتبقي على أصول الشركة بعد سداد كل الديون، يتحمل مستثمرو حقوق الملكية أعلى الأخطار بين مقدمي رأس المال، إذ يكونون آخر من يستحق السداد في حالة الإفلاس، ولكن لديهم أيضًا إمكانية تحقيق مكاسب غير محدودة في حال أداء الشركة الجيد.

تعرف أيضًا على: التخطيط المالي الاستراتيجي: سر النجاح المالي طويل الأجل للشركات

ختاما، تعد قرارات هيكلة رأس المال، حاسمة في الإدارة المالية لأنها تؤثر بصورة كبيرة على الصحة المالية للشركة ومستوى الأخطار والقيمة الإجمالية، تستغل شركات الاستثمار الخاص الديون لزيادة عوائدها، مما يمكّنها من الاستحواذ على شركات أكبر باستثمارات أسهم أصغر، ومن خلال تقليل نفقاتها الرأسمالية، يمكن لشركات الاستثمار الخاص تحقيق عوائد أعلى على الأسهم المستثمرة إذا حققت الشركة أداءً جيدًا، وارتفعت قيمتها.

• moonfareCapital Structure _بتصرف
• nextiasCapital Market: Meaning, Structure, Instruments, Roles & More _بتصرف

مشاركة المقال

وسوم